移动版

常林股份(600710):业绩快速回升

发布时间:2007-06-27    研究机构:民族证券

  常州现代经营情况:常州现代是常林与现代重工的合资企业,常林股份持有常州现代40%的股权。常州现代主营20t-22t的液压挖掘机,2003年高峰时期年产量达4000台以上(剔除后来转至北京现代的小型挖掘机),2004年受宏观调控的影响,销量有所下滑,2005年-2007年随国内固定资产投资的增长又逐渐恢复。2006年公司挖掘机销量为3200台左右,预计2007年销量同比能增长40%左右,达到4400台左右。2008年增长20%左右,达到5400台左右。常州现代2006年收入20亿元,净利6000万元左右,预计2007年-2008年收入分别为30亿元和36亿元左右,净利分别为1.9亿元和3.2亿元左右,贡献投资收益0.76亿元和1.28亿元左右,折成每股收益0.20元和0.34元。

  本部经营随行业好转:公司本部主营装载机、压路机、平地机等,今年上半年随着行业的好转,产销情况也出现明显改善,预计公司本部2007年和2008年收入分别增长30%和20%,随着历史包袱的处理,本部盈利状况也将得到明显提升。

  与现代合作有望扩展:现代重工是韩国主流的重工企业,随着中国经济的发展,工程机械需求快速增长,现代重工多年来一直注重中国市场,其挖掘机产品在中国的产量已超过韩国本部,而常林是现代重工在中国的重要合作伙伴,常州现代也是现代重工在中国经营最好的企业之一。因此,不排除未来现代重工继续扩展与常林股份合作的可能性。

  业绩预测与投资建议:综合上述分析,初步预计常林股份2007年和2008年每股收益为0.30元和0.50元,较2006年有较大幅度的增长。公司一季报预增100%以上,从上半年经营情况来看,预计中报业绩增幅将超过1季报。建议增持,一年内目标价15元。

申请时请注明股票名称