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常林股份-市场竞争激烈,净利润同比下降42.55%

发布时间:2009-02-24    研究机构:天相投资

2008年年报显示,公司全年实现营业收入18.57亿元,同比增长0.78%;实现归属于母公司所有者净利润5401万元,同比下降42.55%;实现每股收益0.11元。分配方案为:不送红利、红股以及用资本公积转增股本。

装载机同比下滑,平地机快速增长。公司主营产品为装载机、平地机、压路机等工程机械。其中装载机在收入中占比达50%以上,主要应用于基建、矿山等领域。2008年,国内装载机行业市场竞争激烈,公司产品销量受到影响,装载机产品营业收入同比下降3.83%,成为公司营业收入增速放缓的主要原因。平地机和压路机为路面机械,主要用于道路施工,在公司营业收入中占比分别为11%、5%,公司的平地机具有较强的市场竞争优势,2008年实现收入同比增长56%。受益于国家加大基础设施建设投资,目前平地机市场供不应求,预计公司平地机近年内仍能保持增长态势。

出口业务快速增长,未来增速可能放缓。2008年,公司加强海外市场的拓展,出口业务收入达5.92亿元,同比增长40.57%,在总收入中的占比提升至32%,实现了出口业务的快速增长。公司产品主要出口中东、俄罗斯、非洲、东南亚等国家,受金融危机影响,2008年四季度开始,公司的出口业务也出现了增速放缓迹象,预计2009年公司的出口业务仍将因金融危机的持续作用,增速有所放缓。

成本压力上升,四季度亏损。因营业成本上升,2008年公司毛利率为8.23%,同比下降3.4个百分点。特别是2008年第四季度,受困于成本压力,公司净利润亏损2500万元,毛利率仅有3.3%,同比下降6.9个百分点,期间费用率高达19%,同比上升8.4个百分点。2008年公司所用原材料钢材价格经历了上半年持续向高位攀升,下半年大幅下降的波动,而公司在钢材价格位于高位时形成的库存还没有完全消化,还没能享受到钢材价格下跌带来的成本下降的收益,因此毛利率下降幅度仍然较大。但随着高成本库存消化完毕,公司的毛利率有望回升。此外,受人工成本等费用增加的影响,公司的期间费用也大幅上升。

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