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常林股份(600710)中报点评:投资贡献巨大

发布时间:2008-08-06    研究机构:西南证券

常林股份08年半年报显示,公司08年上半年实现主营业务收入11.44亿元,同比增长15.82%;净利润1.02亿元,同比增长74.96%;基本每股收益0.21元。

公司主营业务为装载机、压路机等工程机械,其上半年主营业务收入11.44亿元,同比增长15.82%,其中产品境外销售收入3.30亿元,同比增长76.32%;实现净利润1.02亿元同比增长74.96%。

虽然公司业绩有所提升,但相对于行业增长却不容乐观,公司装载机业务远低于行业平均水平。这主要是由于08年国际钢材价格上升,市场份额有所下降;同时公司产品成本压力增大,致使各类业务毛利率都有所下降:装载机业务08年毛利率为6.36%,比上年同期下降了3.09百分点,挖掘机业务08年毛利率为9.46%,比上年同期下降了1.54百分点,平地机业务08年毛利率为29.33%,比上年同期下降了3.24百分点,压路机业务08年毛利率为7.23%,比上年同期下降了2.08百分点。

公司投资收益为公司贡献了部分业绩。公司与韩国现代和合资企业为公司贡献了9200万收益,公司参股的“小松常州”亦为公司贡献了1000万的投资收益。

我们首次对公司的盈利预测:08、09年EPS 分别为0.38元和0.45元,对应PE 分别为14.6倍和12.5倍,估值较低但考虑到市场风险,给予“持有”评级。

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